【導讀】證監(jiān)會有關負責人近日召集部分券商座談，就新股發(fā)行改革以及證監(jiān)會發(fā)行部日常工作回答了券商關心的問題，擬進一步提升發(fā)審透明度 反饋意見將向社會公開。
    《第一財經(jīng)日報》了解到，此次座談雖然只涉及一些技術性問題，但仍然傳遞了監(jiān)管層旨在推進IPO進一步市場化和透明度的意圖。
　　上述負責人表示，今年上半年的財務核查發(fā)現(xiàn)了一些較為嚴重的問題，未來會以案例形式在保代培訓期間向外公布。證監(jiān)會今后會把審核過程中的反饋意見和初審報告對外公開，只是時間表尚未確定。
　　另外，證監(jiān)會還在考慮如何在IPO過程中實施股權激勵，如何在再融資中試行儲架發(fā)行等制度創(chuàng)新，從而減少繁瑣的行政審批對市場效率的不利影響。
　　發(fā)審透明度還將上一個臺階
　　去年4月證監(jiān)會發(fā)布的新股發(fā)行改革意見，就已經(jīng)涉及多項提升發(fā)審透明度的措施。其中一項重要內容是招股書預披露時間提前。這項政策雖然為市場看好，但券商卻持不同意見。一線的投行項目組認為招股書預披露提前是雙刃劍，提高透明度的同時會使競爭對手獲得原本難以獲得的信息，對發(fā)行人造成不利影響。特別是少部分媒體搞“有償沉默”，發(fā)行人存在花錢消災的心理。
　　證監(jiān)會相關負責人對此回應說，發(fā)行人和保薦機構“花錢買平安”的想法是錯誤的，堅持真實的信息披露才能避免“有償沉默”問題的泛濫。此前這位負責人曾對本報記者表示，證監(jiān)會正在考慮將預披露的時間再度提前，最終實現(xiàn)向證監(jiān)會報送申請材料的同時即對外公開。但他沒有透露此項政策何時實施。
　　上述負責人告訴此次參會的證券公司人士，證監(jiān)會還將進一步提高IPO發(fā)審過程的透明度，未來的趨勢是把反饋意見和初審報告都向社會公開，但尚未明確實行時間。另外，證監(jiān)會也可能對過去發(fā)審反饋意見的一些共性問題對外公開。
　　一位外資投行人士對本報記者說，證監(jiān)會此舉可能是借鑒了香港的監(jiān)管經(jīng)驗。在香港申請上市，投行可以隨時與香港證監(jiān)會、港交所溝通問詢，香港證監(jiān)會的反饋意見會即時上網(wǎng)公開，供其他中介機構查詢。
　　有跡象表明，證監(jiān)會在提高發(fā)審效率方面的確是在學習境外同行的經(jīng)驗。境外上市過程的大量溝通是用郵件和電話完成的，但是一直以來國內投行在對證監(jiān)會反饋意見進行答復時仍然是采取書面形式。項目組經(jīng)常要專程飛到北京，在榮達快印打印好答復材料后，再親自送到預審員手中。證監(jiān)會上述負責人此次表示，建議發(fā)行人和保薦機構盡量多通過郵件與預審員溝通。
　　在IPO排隊企業(yè)眾多的背景下，審核排期問題一直是個敏感的話題。一些券商提出，審核的周期較長的情況下，證監(jiān)會是否可以允許發(fā)行人做一些小型的并購和融資，并對此引起的股權變動是否還需要重新排隊做出規(guī)定。