第四節(jié) 鄧輝：并購重組會(huì)成為很多擬上市公司的選擇 　　

[片花]經(jīng)濟(jì)危機(jī)、IPO遲遲不啟動(dòng)等，讓資本市場內(nèi)外的企業(yè)都正在度過難熬的“錢荒”與“寒冬”。外部環(huán)境在對企業(yè)洗牌之余，也給優(yōu)秀公司帶來了并購重組的巨大空間。 　　

金融界：目前我們面臨的是一個(gè)轉(zhuǎn)型的外部環(huán)境，現(xiàn)在大家對于上市公司的業(yè)績的預(yù)期都并不是很樂觀，但是同時(shí)有一些行業(yè)的并購和重組可能正在增多，從您的觀察來看，目前的大環(huán)境之下這種并購和重組有沒有增多？同時(shí)對上市公司來說，在這個(gè)過程中主要有哪些風(fēng)險(xiǎn)是應(yīng)該警惕的？ 　　

鄧輝：目前整個(gè)市場對擴(kuò)容壓力是非常敏感的，應(yīng)該說是一個(gè)利空的消息。在這種情況下，一個(gè)公司要去A股掛牌交易可能經(jīng)歷的時(shí)間是很漫長的，而且要面臨很大的政策的不確定性，所以對于一些資金上有壓力，或者說產(chǎn)業(yè)上有迫切整合需求的公司來說，并購重組應(yīng)該講就是一個(gè)非常不錯(cuò)的選擇。從今年上半年的情況來看，有不少的公司都選擇了并購重組的方式，主要就是大股東注資向第三方發(fā)行，所以我覺得在未來一段時(shí)間里面并購重組應(yīng)該會(huì)成為很多擬上市公司的不錯(cuò)的選擇。當(dāng)然在這個(gè)并購重組當(dāng)中肯定也有很多的風(fēng)險(xiǎn)要去考量，首先我們?nèi)タ剂恳粋€(gè)并購重組它是不是蘊(yùn)含著風(fēng)險(xiǎn)的話，我覺得要看它并購重組的目的性是什么?，F(xiàn)在有些上市公司也希望去并購重組一些非上市公司，把這個(gè)資源進(jìn)行嫁接整合，提升已上市公司的業(yè)績預(yù)期。也有一些非上市公司希望能夠收購一家上市公司，能夠達(dá)到它股票交易并且以后融資的目的。那么不管它是什么目的，如果它最終能夠長期成長，并且有相應(yīng)保障的重組結(jié)果，那這樣的目的應(yīng)該是得到認(rèn)可的。所以首先我們應(yīng)該去判斷一下它究竟是出于產(chǎn)業(yè)整合，企業(yè)的結(jié)構(gòu)優(yōu)化去做的并購重組，還是僅僅是為了提升股價(jià)，制作概念所做的重組，這是第一。第二我們要關(guān)注這個(gè)標(biāo)的資產(chǎn)的完整合法和獨(dú)立，是不是標(biāo)的資產(chǎn)跟它現(xiàn)有的大股東有一些說不清道不明的關(guān)系，會(huì)影響到對整體和并購重組之后財(cái)務(wù)信息的一個(gè)判斷，進(jìn)而影響到它的長期的財(cái)務(wù)信息的真實(shí)性，這個(gè)也需要注意。其次就是要關(guān)注它定價(jià)的合理性，作為并購重組中涉及到一些資產(chǎn)評估，還有一些盈利預(yù)測，這些怎么銜接？是不是有充分的假設(shè)依據(jù)的合理性？這些我們都需要去予以關(guān)注。第三就是重組之后它長期的成長性如何？不能夠說短期里面可能曇花一現(xiàn)，很快它發(fā)展又不行了，這樣的重組就蘊(yùn)含了極大的風(fēng)險(xiǎn)。 　　

第五節(jié) 鄧輝：監(jiān)管存空白地帶是中國公司海外上市折翼重要原因 　　

[片花]繼歡聚時(shí)代去年年底登陸美股市場后，6月7日，我國外貿(mào)電商蘭亭集勢成功登陸紐交所，成為2013年首家在美股市場首次公開募股（IPO）的中國企業(yè)。