這種急功近利的投機(jī)本性決定了投資者的信息需求。他們將致力于搜尋有關(guān)企業(yè)未來(lái)利潤(rùn)的信息。他們的信息來(lái)源當(dāng)然不限于企業(yè)發(fā)布的財(cái)務(wù)報(bào)告。而這個(gè)問(wèn)題正好就是決策有用觀(guān)的核心論點(diǎn)，即財(cái)務(wù)報(bào)告面臨著其他信息源的競(jìng)爭(zhēng)。因此，為了保持財(cái)務(wù)報(bào)告的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，財(cái)務(wù)報(bào)告必須提供有助于投資者做出資源配置決策的信息。很顯然，財(cái)務(wù)報(bào)告的資源配置決策有用目標(biāo)是由虛擬資本的投機(jī)本性催生的。

　　虛擬資本和產(chǎn)業(yè)資本之間存在著互為基礎(chǔ)的關(guān)系。虛擬資本的存在是產(chǎn)業(yè)資本得以擴(kuò)張的基礎(chǔ)，它滿(mǎn)足了產(chǎn)業(yè)資本關(guān)于融資便利和轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的需求，而產(chǎn)業(yè)資本的規(guī)范運(yùn)營(yíng)、不斷增值又是虛擬資本的價(jià)值之所依。一個(gè)合理的推斷是，一旦虛擬資本被產(chǎn)業(yè)資本所吸引，虛擬資本持有者就應(yīng)當(dāng)承擔(dān)起監(jiān)督產(chǎn)業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的責(zé)任。然而，虛擬資本的投機(jī)本性決定了投資者并不會(huì)花精力于監(jiān)督職業(yè)經(jīng)理人的行動(dòng)，因?yàn)樗麄冸S時(shí)準(zhǔn)備用腳投票。這就導(dǎo)致一個(gè)矛盾，一方面，虛擬資本是產(chǎn)業(yè)資本運(yùn)營(yíng)成果的最重要的受益者，另一方面，虛擬資本不愿承擔(dān)監(jiān)督產(chǎn)業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的責(zé)任。這意味著必須存在一系列保證產(chǎn)業(yè)資本的良好運(yùn)營(yíng)的制度安排，以便保證虛擬資本和產(chǎn)業(yè)資本之間的穩(wěn)定關(guān)系。在這些制度安排中，與財(cái)務(wù)報(bào)告目標(biāo)有關(guān)的是公司的治理結(jié)構(gòu)。

　　上市公司的治理結(jié)構(gòu)一般要求每家公司的股權(quán)持有者選舉成立一個(gè)董事會(huì)，代表全體股東行使監(jiān)督經(jīng)理人的職責(zé)。這樣，與一般企業(yè)相比，上市公司的委托代理關(guān)系變得更為復(fù)雜。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，上市公司存在著兩種委托代理關(guān)系。其一是投資者與董事會(huì)之間的委托代理關(guān)系，其二是董事會(huì)與經(jīng)理人之間的委托代理關(guān)系。這樣，董事會(huì)就具有雙重身份：全體股東的代理人和經(jīng)理人的委托人。作為委托人，董事會(huì)仍是通過(guò)采用恰當(dāng)?shù)臉I(yè)績(jī)指標(biāo)來(lái)控制經(jīng)理人的代理問(wèn)題。現(xiàn)在，股票業(yè)績(jī)和會(huì)計(jì)業(yè)績(jī)都是符合成本效益原則的業(yè)績(jī)指標(biāo)，根據(jù)Holmstrom的觀(guān)點(diǎn)，都應(yīng)當(dāng)在管理契約里采用。

　　就上市公司而言，管理契約中采用的會(huì)計(jì)業(yè)績(jī)指標(biāo)既可以來(lái)源于企業(yè)的內(nèi)部會(huì)計(jì)系統(tǒng)，也可以來(lái)源于對(duì)外財(cái)務(wù)報(bào)告。但是，有兩個(gè)理由支持在管理合同中采用來(lái)源于對(duì)外財(cái)務(wù)報(bào)告的業(yè)績(jī)指標(biāo)。首先，董事會(huì)同時(shí)也是全體股東的代理人，也存在監(jiān)督的問(wèn)題。有研究表明，在公司治理機(jī)制中，審計(jì)委員會(huì)、薪酬委員會(huì)實(shí)際上都是被管理層控制的。例如，Gaver和Gaver發(fā)現(xiàn)。增加凈利潤(rùn)的損益表數(shù)據(jù)與首席執(zhí)行官的現(xiàn)金薪酬正相關(guān)，而減少凈利潤(rùn)的損益表數(shù)據(jù)則與首席執(zhí)行官的現(xiàn)金薪酬不相關(guān)。tSlDechow等也發(fā)現(xiàn)高管的薪酬中排除了重組費(fèi)用的負(fù)面影響。在這種情況下，采用公開(kāi)的數(shù)據(jù)作為管理薪酬的變量有助于減輕董事會(huì)的代理問(wèn)題。其次，如前所述，如果業(yè)績(jī)指標(biāo)不能排除經(jīng)理人無(wú)法控制的隨機(jī)因素的影響的話(huà)，那么風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避型的經(jīng)理將索要更高的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，從而降低激勵(lì)合同的效率。相對(duì)績(jī)效評(píng)價(jià)有助于解決這個(gè)問(wèn)題。相對(duì)績(jī)效評(píng)價(jià)指通過(guò)同業(yè)比較來(lái)剔除業(yè)績(jī)指標(biāo)中所包含的在同業(yè)中具有共同性的不確定性因素，從而在業(yè)績(jī)指標(biāo)中排除系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，只留下特定風(fēng)險(xiǎn)(即非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn))。相對(duì)績(jī)效評(píng)價(jià)可以改善管理契約中的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)問(wèn)題。但是，相對(duì)績(jī)效評(píng)價(jià)只有通過(guò)公開(kāi)的信息才可以做到。上述兩個(gè)理由說(shuō)明，盡管受托責(zé)任信息不一定是虛擬資本持有者在進(jìn)行資源配置決策時(shí)所需要的信息，但是，在財(cái)務(wù)報(bào)告里報(bào)告受托責(zé)任信息卻是保證虛擬資本與產(chǎn)權(quán)資本之間的穩(wěn)定關(guān)系的制度安排中的一個(gè)重要環(huán)節(jié)。